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记者 洪小棠
2月26日零点，当大大批东谈主还在沉睡时，诸多恐慌的投资者涌入支付宝上的一个名为“国投瑞银白银基金”的小措施。在这个静谧的午夜，中国公募史上一次冷落的估值休养激勉的补偿事件，负责参预了真金白银的“交割”阶段。
2月2日晚间，国投瑞银基金公告称，鉴于近期白银国外主要市集价钱出现权贵波动，与上期所白银期货的价钱各异较大，因此对国投白银LOF（上市型敞开式基金）进行估值休养，该基金单元净值从3.2838元骤降至2.2494元，单日暴跌31.5%。
这一跌幅，远超同日上期所白银期货合约17%的跌停板截至，更让本日在场外提交赎回恳求的投资者措手不足——因盘后估值回顾重估承受了31.5%的本体蚀本。投资者纷纷在投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】上以“私自回顾休养估值致损”之由投诉国投白银LOF。
2月15日，基金业首例估值休养“妥协”决策出炉。2月26日，国投瑞银基金卓绝“免责区”，以自有资金为这场极点行情下的估值休养买单。
网友们在酬酢平台上晒出“妥协决策”——赎回金额在5000元以下的投资者不错拿到全部受影响的金额；有东谈主赎回数万元，只可拿到几千元的妥协金。
这个“分层分类”的妥协决策，被别称业内东谈主士称为“小巧的财务盘算”。
这场看似充满“金融为民”温煦的妥协决策，却在投资者群体中撕开了一谈裂痕：占据九成东谈主数的投资者拿到了全额妥协金；而资金量大的投资者，面临路子型妥协比例则出离震怒，“厌烦性抵偿”的投诉信不竭飞向监管与投诉平台。
这是一次负背负的危险公关，如故向流量调解、“按闹分拨”？当高达数亿级的妥协金可能合并掉基金公司一整年的净利润时，这场风云给狂热的商品LOF市集和通盘这个词公募行业，敲响了怎样的警钟？
补偿“算盘”
笔据国投瑞银发布的决策，这次“妥协”的逻辑被盘算为一种“逾额累退”机制。也等于受损越小，妥协比例越高；受损越大，妥协比例越小；比例逐级递减；受损在1万元以上的部分，妥协比例最低，为5%。
笔据支付宝相应小措施跳出的页面辅导，投资者的受影响金额筹划公式为：赎回阐明金额（2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交的赎回恳求并阐明得胜）÷（1—31.5%）x14.5%。其中，14.5%为这次基金估值休养的比例差额，即基金净值从领先预估的着落17%，休养为本体着落31.5%的差值。
2月26日，别称投资者向经济不雅察报记者展示了她的“妥协阐明单”。通过决策中的公式可推算，赎回金额在5000元独揽的投资者最终取得的妥协金额为1000余元。
捏有东谈主在酬酢平台上发出的妥协账单
上述决策的中枢逻辑格外明晰：保东谈主数、舍金额。
“这是一个很小巧的财务盘算。”别称资深公募财务东谈主士向记者分析——它用最小的财务成本齐备了最大的“消音”效率。对基金公司来说，算是用最低的成本安抚了90%的散户（赎回金额在5000元以下的投资者），这些投资者为数宽广，投诉的声息最大。而关于信得过赎回金额大、蚀本惨重的客户，妥协比例最低一档的补偿更像是标记性的“安慰剂”，这在财务上算是对基金公司及推进压力最小的妥协决策了。
关于这次妥协决策，国投瑞银基金示意，本次专项使命决策不仅是一次具体的问题应酬，更是国投瑞银对“金融为民”理念的切实反应。公司愿为改善投资者的体验主动卓绝“免责区”，更积极地实际受托义务。“咱们但愿通过这一瞥动传递明晰信号：国投瑞银不仅是规矩的实行者，更是投资者恒久利益的防守者。面临极点市集环境带来的挑战，咱们选用与捏有东谈主站在一谈，用忠诚和步履确立信任、夯实根基。”
但在部分大额受损投资者看来，这种“去头去尾”的补偿逻辑，无异于二次伤害。别称投资者在某互联网平台上示意：“难谈我受到影响的钱卓绝1000元，就不是钱？损失5万元只补几千元，这是在叮嘱老花子，如故在费钱堵住穷东谈主的嘴？”
一位国投白银LOF投资者在酬酢平台晒出了妥协决策截图显露，该投资者统共赎回金额为8万余元，按国投瑞银基金给出的测算公式得出，其受影响金额约为1.7万元，妥协金总和约为2750元。
捏有东谈主在酬酢平台上发出的妥协账单
新的离别
尽管国投瑞银将这次步履界说为“妥协决策”，强调其“主动卓绝免责区”的忠诚，但在汹涌的公论场中，这种各异化处理正在激勉新一轮的信任危险。
经济不雅察报记者审视到，部分大额受损投资者拒却登录小措施签署妥协契约，并在酬酢平台发帖示意，依然投诉至证监会，之后还将络续通过投诉、仲裁等途径维权，情理鸠集在“各异化补偿模范”“厌烦性抵偿追责”等投资比例分层方面的问题。
受访者供图
受访者供图别称损失超万元的投资者对记者示意，既然基金公司承认由于估值休养给投资者带来了“体验落差”并情状动用自有资金妥协，这种妥协就应该着力“同股同权、同损同赔”的底线原则，而不是笔据资金量大小强行礼貌三六九等。
对此，北京别称专注金融领域的讼师分析称，“各异化妥协如实存在争议。公司不错基于交易决策制定妥协决策，唯有公开透明、不违犯监管章程。但在情感层面，大额投资者更容易感受到‘离别称’。”
不外，在别称资深基金法律从业东谈主士看来，国投瑞银的估值休养，从法理上看相宜监管章程和基金合同，是为了防御赎回资金套取未阐述出的底层资产跌幅（COMEX白银期货价钱暴跌），保护未赎回捏有东谈主。因此，这次妥协在法律性质上并非抵偿，而是带有交易妥协或安危金性质。既然是公司情状动用自有资金片面给出的妥协条目，如实领有制定例则的目田裁量权。但这种作念法不能幸免地伤害了高净值客户的信任，可能会对改日的钞票处置业务酿成“伤害”。
“这其实是一场多方博弈。”别称华南地区的基金评价东谈主士示意，“既要安抚受损的投资者，又要保护存量捏有东谈主利益，还要裁减推进与公司运营的成本冲击。”
后续影响
妥协资金着手，亦是市集护理的问题之一。
国投瑞银基金示意，妥协资金来自公司自有资产，与基金资产严格分离。看成母公司国投老本也在近日发布公告称，经初步测算，本次决策对2026年度归母净利润影响低于2024年度经审计净利润的5%。
笔据年报数据，国投老本2024年归母净利润为26.94亿元，表面上限约为1.347亿元。
由于国投老本通过控股结构迤逦捏有基金公司约31.26%权力，按股权穿透测算，基金公司层面承担金额上限或达4亿元以上，与其2024年3.76亿元净利润领域接近。
别称来自汇金系券商的磋商员示意，淌若按最大值测算，格外于合并国投老本一年的利润。但本体金额简略率低于上限。
不外，在多名业内东谈主士看来，这次对基金公司发生的声誉成本支付，时常不单体当今财报数字中。前述华南地区的基金评价东谈主士合计，信得过的挑战在于团队褂讪性与品牌信任度。淌若公司里面激励受影响，中枢投研东谈主员流失，恒久成本可能高于短期财务损失。
妥协通谈的开启，是争议的一次阶段性落点，却无意是尽头。
部分投资者选用给与妥协、落袋为安；部分投资者仍在不雅望，以致络续投诉。二级市集上，溢价与波动亦还在演绎。基金公司、推进方与投资者之间的信任建造，依然需要技术。
该事件后续进展股票配资网站导航-配资门户在线阅读，经济不雅察报记者将捏续关注。
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