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一、本月国内现货镍价走势
▲CCMN现货镍本月走势图
影响本月镍价走势的主要身分总结：2026年1月，长江现货1#镍价钱演出了一轮驰魂夺魄的“过山车”行情。全月走势呈现典型的 “M”型双顶结构：价钱自月初快速拉涨，于1月7日触登科一高点151，800元/吨，少顷回调后再度上攻，于1月15日创下月内峰值152，100元/吨；可是，在构筑“双顶”后，市集边幅与基本面压力共振，价钱调头进入下行通谈，虽有反弹但瑕疵难改，最终于1月30日以接近月内低位的145，850元/吨收官。更值得保重的是史诗级的日内波幅——单日涨跌超4000元的情况百里挑一，本月长江现货1#镍蕴蓄总均价报147380元/吨，举座较上个月高涨392.5元，这长远揭示了市集在“远期供应收紧叙事”与“目下高库存、弱需求现实”之间猛烈博弈，边幅在狂热与悲不雅中剧烈扭捏。这轮由预期驱动高涨、最终被现实压制回调的行情，为研判后续走势提供了显著镜鉴。
月初至月中，地缘风险与计谋预期构筑上行驱动。镍价自低位快速拉升，于1月7日与15日先后涉及151，800元/吨和152，100元/吨的高点。此阶段，伊朗所在升级、好意思国对欧关税威迫等地缘事件，激发了市集对人人供应链安全的担忧，为镍价注入了风险溢价。同期，主要经济体在要津矿产限度的协退换向，强化了其恒久计谋需求的乐不雅叙事。相对安靖的好意思元环境则为资金炒作提供了空间，股东价钱脱离产业基本面快速上行。月中至月末前期，博弈深化推升边幅至狂热偏激。价钱少顷回调后再度上攻，酿成“双顶”形态。驱动逻辑从单纯的地缘风险，扩展至“人人贸易摩擦与供应链重构”的深层博弈。市集对“资源民族观念”的担忧，以及对东谈主工智能等永久产业需求的遐念念，共同将镍的计谋属性往复至边幅化高位，使价钱对利好敏锐而对利空目大不睹，构筑了脆弱顶部。月末，流动性预期逆转激发趋势性下降。决定性滚动来自好意思联储1月底的议息会议。守护利率不变并收尾降息周期的方案，透彻扭转了市集对流动性络续宽松的预期。尽管好意思伊相持等地缘风险事件仍在，但避险资金明确流向黄金等传统金钱，知道市集显著辩认了“政事避险”与“流动性收紧避险”。与此同期，现实层面的高库存与季节性需求疲软压力突显。在“强好意思元预期”与“弱现实”的共振下，资金马上胆寒，导致镍价在月末出现踩踏式下降，最终以月内低位145，850元/吨收官。
纵不雅全月，镍价的剧烈波动现实上是其金融属性的蚁合体现。价钱高涨由宏不雅不细目性叙事驱动，下降则由流动性预期收紧触发，产业基本面在进程中被阶段性淡薄。这预示着，在人人宏不雅政策与地缘政事花样未明之前，镍价的高波动特点或将延续，其对宏不雅头条新闻的敏锐性仍将高于产业微不雅数据。
1月镍需求端总结
镍潮逐暖启新元，刚需燃动一月天；2026年1月，镍市需求登顶有色金属板块，电解镍均价破15万元/吨、月涨近30%，成为大批商品顶流。高镍三元、800V高压平台、电板出口退税等七大热搜要津词领跑，国内需求多点爆发重叠国外印尼镍矿供应收缩，股东镍需求从“不锈钢单极扶助”转向“新动力+不锈钢双轮驱动”，新兴限度孝敬增量亮点。
核心需求聚焦三大维度：新动力汽车高镍化成第一引擎，高镍三元电板浸透率将升至58%，9系超高镍时刻迭代，头部企业扩产推升硫酸镍刚需，带动人人镍需求新增占比达70%；固态电板交易化提速，半固态落地相近，单GWh镍耗较传统三元进步30%，掀开需求新空间。政策催化短期需求脉冲，电板出口退税路线式下调激发抢出口潮，硫酸镍采购量环比升15-20%；国度首批2万吨镍收储落地，与印尼减产共振加快库存去化，强化需求刚性。传统限度中，不锈钢占镍花费60-70%，春节前备货带动304不锈钢需求坚挺，期货价钱冲破14600元/吨，老本传导博弈突显。新兴限度里，储能电板成第二增长弧线，人人市集增速40%，镍需求占比将升至5%；军工高端合金需求增速亮眼，镍基高温合金核心欺诈扶助刚需。需求爆发背后，四大逻辑扶助：供需重构酿成剪刀差、时刻变革重塑需求结构、政策重叠优化产业生态、老本传导倒逼产业升级，共同股东1月镍市需求高热运转。
1月镍供应端总结
2026年开年，人人镍供应链的核心逻辑正履历一场由政策主导的长远重塑。印尼政府晓喻大幅削减镍矿出产配额，降幅进步三成，这一“休克式”收缩如同干预坦然湖面的巨石，一会儿激起了人人市集的剧烈反映，镍价应声飙升至近两年高位。此外，1月23日凌晨，一艘载有约5.1万吨镍矿的日本货轮“DEVON BAY”在黄岩岛西北海域倾覆。现在中国海警已张开搜救。尽管船上镍矿数目较大，但联系于人人市集供需而言影响有限。初步分析知道，事故原因很可能与红土镍矿在运载中易发生“液化”的特点顺利有关。可是，市集狂欢背后是横蛮的矛盾：一方面，看成人人供应通盘主力的印尼正通过配额、纳税和审批收紧等多重技能系统性治安原料出口；另一方面，其境内为追求更高附加值而确立的湿法冶真金不怕火款式（MHP）产能却处于高速膨胀期，对镍矿原料的“胃口”日益增大。这种原料供应收紧与下流冶真金不怕火需求膨胀的剧烈错配，组成了新一年镍市最核心的基本面冲突。轮廓而言国内出产高超镍产量大幅回升，镍铁产量微幅回落，入口市集原料入口走势分化 印尼镍铁回流增量可期，现货高位轰动，下流需求呈结构性扶助，菲律宾雨季、国外矿山供应安靖但增量有限等身分共同作用，重叠人人显性库存仍处高位的现实压制，使得镍价在“恒久虚浮预期”与“短期多余现实”之间剧烈扭捏，一场围绕资源收敛权与产业链利润再分拨的计谋博弈已然拉开序幕。
二、伦敦期货镍走势
▲ CCMN本月伦镍走势图
聚焦伦镍市集：2026年1月，伦敦期货往复所伦外镍价钱呈现出一轮强势的轰动上行行情，其走势显著体现了“事件驱动冲破，整固后再立异高”的经典时刻特征。如图所示，伦镍价钱自月初约16，500好意思元/吨的最先急速拉涨，于1月8日前后涉及月内首个高点18，500好意思元/吨隔邻，这波凌厉涨势顺利由当月震恐市集的印尼镍矿配额大幅削减政策所驱动。随后，价钱进入为期约两周的高位轰动整固阶段，在16，700至18，000好意思元/吨的区间内消化利好并积蓄动能。自1月22日起，市集遴荐进取冲破，价钱收尾盘整开启新一轮更具力的高涨，灵验冲破前期高点阻力，并于1月30日收盘时濒临19，000好意思元/吨。全月价钱核心已毕系统性上移，不仅冲破了要津阻力位，更以“路线式高涨”的形态为后续走势奠定了强势基调。
2026年1月，伦镍价钱在 “印尼镍矿配额大幅削减”这一重磅政策的引爆下走出一轮强势行情，其背后是宏不雅、资金与产业多重身分的复杂交汇。印尼计较将2026年镍矿配额从约3.79亿吨骤降至2.5-2.6亿吨，这一超预期的 “供应休克”顺利重构了人人镍市恒久逻辑，成为驱动价钱上行的核心引擎。与此同期，好意思元指数络续走弱并创下近四年新低，市集对好意思联储年内降息的浓厚预期邋遢了好意思元计价金属的压力，而人人资金风险偏好回升也为大批商品提供了流动性扶助。可是，价钱的高涨并非一帆风顺，产业端的高库存现实与下流疲软需求酿成了显赫制约，电动汽车产业链的短期疲态及人人显性库存的高企，治安了价钱的高涨空间与节拍。此外，好意思股在高位轰动中呈现多空博弈，资金在科技股与周期股间的轮动也带来了边幅的波动。瞻望后市，短期内伦镍或将在高位区间轰动整固，但印尼政策带来的供应收缩预期、好意思元弱势花样以及潜在的春季后需求回暖，共同构筑了其中期价钱核心上行的扶助；不外，库存压力与下流禁受度照旧市集需要络续博弈的要津变量，后续需详尽追踪印尼政策的具体落地情况与下流花费的现实复苏强度。斟酌后市伦镍波动区间为17500-18500 好意思元 / 吨；
三、伦镍月库存情况
▲ CCMN伦镍本周库存走势图
2026年1月伦镍库存举座走势呈现 “月初快速跳增，随后高位企稳”的特征：库存自月初约25.5万吨起步，在1月7日单日暴增约2万吨、1月9日再增约8500吨，马上拉升至28.5万吨以上；而后直至月末，库存围绕28.4–28.6万吨区间窄幅轰动，最终收于28.64万吨隔邻，全月累计增多超3.1万吨。这一走势标明，镍市集在月初履历蚁合交仓或隐性库存显性化后，进入高库存均衡景况，络续处于历史高位的库存对价钱上行组成现实敛迹，也成为压制当月镍价弹性的要津基本面身分。
四、镍价后市瞻望
年头冬残日渐暖，一月将尽二月新。月牙如钩悬碧宇，一元复始待早春。值此一月收官、二月启新的节点，宏不雅市集与镍市产业交汇共振，国际端好意思国非农职业、好意思联储官员语言主导降息预期，地缘风险与贸易政策扰动市集节拍；国内端央行定调治安宽松货币政策，通胀数据与基建信号印证经济复苏成色。好意思元偏弱轰动、好意思股轰动上行且结构分化，在此宏不雅布景下，镍市凭借印尼镍矿配额大幅削减的恒久扶助，重叠人人供需缺口、新动力与不锈钢需求提振的双厚利好，呈现高位轰动态势，保重核心波动区间：13.5万 - 15 ．5万元 / 吨。上行阻力位 16万元 / 吨，下行扶助位 13万元 / 吨；投资者应把捏印尼配额削减的恒久逻辑，同期警惕短期资金波动风险，保重长江现货市集镍价走势在轰动中布局，在分化中赢利。月牙初升，万物待苏，愿您在新的月份里投资顺利，收成满满！
（注：本文为原创分析，核心不雅点基于公开信息及市集推导，本周报仅供参考，不作念操盘勾搭）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）
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