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险些又是在终末一刻，好意思国筹谋院通过了联邦政府多个部门剩余财年的拨款法案，此时距离干系部门资金蓦然仅剩几个小时。但这并非本季好意思国政府“停摆肥皂剧”的句点。由于好意思国众议院上周末休会，最快在复会后才会对该法案进行表决，好意思国政府仅隔3个月又一次堕入停摆。另一方面，停摆导致好意思国1月非农劳动敷陈推迟发布，这意味着在阅历贵金属价钱震动后，市风景临关节数据空窗期。
工夫性停摆合手续
当地时刻2月2日，好意思国劳工统计局暗示，由于联邦政府部分停摆，原定于6日发布的好意思1月劳动敷陈将不会定期公布。好意思国劳工统计局(BLS)出书与极端筹谋事务副局长埃米莉.利德尔(Emily Liddel)在一份声明中暗示：“在政府复原拨款后，干扫数据发布将重新安排。由于联邦政府部分停摆，劳工统计局将暂停数据的网罗、处理和发布。”
劳工统计局同期推迟了原定周二发布的2025年12月好意思国职位空白敷陈。这是继旧年秋季创记录的43天政府停摆后，关节经济数据再次因拨款中断而延伸。旧年9月非农劳动数据曾延至11月20日公布，而10月和11月的劳动敷陈其时吞并延至12月16日一并发布。
手脚配景，好意思国两党在侨民王法问题上矛盾升级，导致新一期临时拨款法案未能实时鼓励，部分联邦政府部门从1月31日起插足停摆状态。现在，好意思国筹谋院通过拨款法案，将为国防部、教师部、卫生与公众服务部、劳工部、交通部以及住房与城市发展部在内的多个联邦机构提供资金，但修改后的决策仍需得到众议院批准。
众议院共和党籍议长迈克.约翰逊当地时刻2月1日暗示，共和党东谈主准备“分工”，以推动给多部门拨款的法案尽快获批。好意思国联邦政府多部门的“工夫性停摆”将至少合手续至3日。
这次数据中断发生在好意思国经济呈现矛盾信号的时刻。一方面，经济增长强盛，国内分娩总值在旧年7月至9月时期以两年来最快速率膨胀。经济学家此前斟酌1月劳动敷陈将闪现老板新增8万个劳动岗亭，高于旧年12月的5万个。
另一方面，劳能源市集进展疲软，自旧年3月以来月均新增劳动岗亭仅2.8万个，远低于2021—2023年疫情后招聘潮时期月均40万个的水平。近期亚马逊和UPS等大型企业告示大限制裁人，令劳能源市集强度受到质疑。面前的劳动增长澄莹放缓也激励经济学家对劳能源市集走向的争论。
闲隙周期变长
就蹙迫进度而言，非农数据无疑是市集对好意思国经济的一个蹙迫参考。1月数据不仅包含最新劳动景色的写真，也将提供极其蹙迫的年度劳动修正数据。市集遍及预期，在死心2025年3月的一年时刻里，非农劳动加多的180万东谈主澄莹“虚高”，其中与企业报税数据差额口径接近100万东谈主，相当于每个月的非农齐高估了杰出8万东谈主。
面前，好意思国合座劳能源市集虽守护恣意增长，但弥远闲隙者比例澄莹上升。数据闪现，2025年12月好意思国非农劳动仅新增5万个岗亭，低于11月修正后的5.6万个，呈现出劳动增长的乏力。尽管12月的闲隙率降至4.4%，但平均闲隙时长澄莹延长，24.4周的“空窗期”远杰出2022年同期的19.4周，其中闲隙27周及以上的弥远闲隙者比例为26%。
劳能源数据公司Revelio Labs的首席经济学家西蒙(Lisa Simon)暗示，高利率和关税概略情趣正在影响劳动神志，导致更多公司暂停招聘。
好意思国舟师联邦信用社首席经济学家朗(Heather Long)对媒体说：“好意思国正阅历一场闲隙潮，增长强盛但招聘欠安。这对华尔街来说是个好局面，但让主街感到不安。”
在好意思联储上月会议上，主席鲍威尔在守护利率不变的同期指出闲隙率有所改善且经济增长提速，但劳动数据的缺失将使战术制定者和市集参与者更难评估劳能源市集的着实景色。
有分析暗示，好意思国经济出息存在三种可能：一种可能是招聘速率加速以匹配强盛的经济增长，另一种可能是经济增长放缓以符合疲弱的劳动增长。第三种情景则波及结构性变化。东谈主工智能和自动化工夫的越过可能意味着经济约略在不创造多数劳动岗亭的情况下保合手高速增长。
若何影响降息
这次非农劳动数据，也可能成为摆布市集走向的关节推手。2025年好意思联储终末三次议息会议均禁受降息，背后原因恰是劳能源市集疲软激励的担忧——联邦公开市集委员会FOMC需要在充分劳动与通胀可控两大见解之间寻求平衡。
不外本年进一步降息的幅度仍存悬念。在旧年12月的最新议息会议上，好意思联储官员就货币战术旅途不对澄莹。筹商到现在通胀率仍高于好意思联储2%的年度见解，联邦基金利率期货闪现，1月底的下一次议息会议降息概率一丁点儿，但3月降息25个基点的概率已接近50%。
季度更新的经济瞻望SEP闪现，好意思联储对2026年的经济瞻望遍及乐不雅，斟酌本年经济增长将提速，闲隙率趋于沉稳，通胀水平也会回落。好意思联储三号东谈主物、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)上月暗示，“我斟酌往常几年闲隙率将渐渐回落，劳能源市集澄莹正在降温，但我需要强调的是，这是一个渐进的经过，现在尚无裁人东谈主数激增或其他经济快速恶化的迹象”。
但不少不雅点以为，市集肃清诸多潜在风险。脚下通胀改善的方法毅然停滞，劳能源市集也呈现出疲软态势。
牛津经济筹谋院高档经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)暗示，面前劳动增长速率正在放缓，跟着劳能源议价能力的收缩，薪资高潮的压力也在渐渐缓解。劳能源市集最显赫的特征，并非非农劳动东谈主数的增长，而是闲隙率的上升——这一表象的背后，是多数东谈主群重新涌入劳动市集。这一趋势正巧标明，推动更多好意思国东谈主重返求职雄兵的能源，是经济压力的加重，而非对经济出息的信心。
曾任职于好意思联储，现在担任新世纪参谋人公司首席经济学家的萨姆(Claudia Sahm)暗示：“面前的劳能源市集，远未达到沉稳平衡的理思状态。‘低招聘、低裁人’的经济方法只可守护一段时刻。一朝超出临界点，消费端就会伊始出现疲软迹象。倘若消费者削减开支，企业必将开启裁人潮。”
北极星投资科罚公司(North Star Investment Management)首席投资官库比(Eric Kuby)称：“劳能源市集走弱的施行股票配资网站导航-配资门户在线阅读，如实为好意思联储调遣降息预期提供了充分的情理。与此同期，投资者也在警惕，若非农敷陈进展过于疲软，可能开释出比市集面前预期更为严峻的经济风险信号。”
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